Če Švica ne more rešiti svojih bank, kdo jih lahko?
Švica čudovita država finančne stabilnosti, zanesljivosti in vsega, kar je malo dolgočasno, nič več. Credit Suisse, 19. največja banka v Evropi, propada. Postala je najbolj dramatična bančna žrtev po finančni krizi leta 2008. Prav tako se pojavljajo skrbi, da bo to le prva domina v verigi, ki se razteza po vsem svetu.
Navsezadnje smo že bili v takšni situaciji in ni bilo lepo. In če dolgočasna in varna Švica ne more rešiti svojih bank, kdo jih potem lahko?
Da bi razumeli, kaj se je zgodilo, pomislite na hitro poroko. V nedeljo so švicarske oblasti banko s sedežem v Zürichu v težavah prisilile v poravnavo s svojim dolgoletnim domačim tekmecem UBS. To je bil zgodovinski posel. Tri milijarde švicarskih frankov vredna pogodba, ki je, saj za nekaj ur, vsem omogočila, da so si oddahnili.
Cilj je bil zaščititi vlagatelje in varčevalce ter ustaviti popolno bančno krizo. To je bilo, vsaj začasno tudi doseženo. A kot po navadi se hudič skriva v podrobnostih. Ko so trgi pregledali truplo Credit Suisse, so začeli zvoniti alarmi. Način, kako so Švicarji organizirali reševanje, bi lahko stvari še poslabšal.
Po krizi pred desetletjem in pol so regulatorji skušali preprečiti, da bi finančne institucije v težavah s svojimi težavami okužile druga drugo. Svoje izgube so tako naložile imetnikom obveznic (namesto vlagateljem in navsezadnje davkoplačevalcem).
Toda tudi tisti, ki so imeli najbolj tvegano vrsto obveznic, so bili prepričani, da ta del ne bo prizadet, delničarji pa so tisti, ki prvi plačajo račun.
Se lahko kriza razširi?
V primeru Credit Suisse so švicarski regulatorji ta običajen način dela obrnili na glavo. Najprej so izbrisali imetnike obveznic, kar je v celotnem sistemu povzročilo finančno paniko.
“Nekaj tistih, ki so povezani z regulatorji, jih je skušalo preprečiti, da bi počeli te stvari, prav iz tega razloga,” je za Politico povedal strokovnjak za likvidnost bank pri Mednarodnem denarnem skladu. Strokovnjak je zaradi občutljivosti situacije želel ostati anonimen.
Je klasičen primer, kako se lahko “okužba” razširi po celotnem sistemu. Če vlagatelji nenadoma menijo, da so njihove obveznice bolj tvegane kot prej, lahko to privede do razprodaje. Slednje cene potisne navzdol in spodkoplje zaupanje v celoten sistem.
Če nepričakovani odpis vrednosti obveznic povzroči močno nihanje cen, bi se lahko stroški financiranja bank občutno povečali, kar bi povečalo njihove težave, so opozorili analitiki JP Morgan.
V poskusu pomiritve živcev po švicarski odločitvi je trojica evropskih nadzornikov (enotni odbor za reševanje, evropski bančni organ in nadzornik ECB), da bi pomirila vlagatelje, podala skupno izjavo. Dejali so, da so v primeru propada bank v EU delničarji tisti, ki prvi trpijo.
In Bank of England: “Imetniki takih instrumentov bi morali pričakovati, da bodo izpostavljeni izgubam pri reševanju ali insolventnosti po vrstnem redu svojih položajev v tej hierarhiji”.
Z drugimi besedami – ne zganjajte panike.
Resna vprašanja
Toda propad Credit Suisse odpira tudi resna vprašanja o tem, ali je bil sistem tako tesen, kot je mislila bančna policija.
Po vseh regulativnih ukrepih je bila banka dobro kapitalizirana in je imela veliko sredstev za unovčenje. To bi lahko pomenilo, da pravila, uvedena po krizi leta 2008, niso tako stroga, kot so ljudje mislili. In če je temu tako, smo lahko v resnih težavah.
Če je kje mogoče najti tolažbo, je to edinstven primer Credit Suisse. Njene težave so se začele že dolgo nazaj. Malo so celo podobne težavam, zaradi katerih je pred dvema tednoma padla banka Silicon Valley Bank (SVB) s sedežem v Kaliforniji.
Švicarske oblasti so potrdile, da banka ni bila izpostavljena višjim obrestnim meram tako, kot je bila SVB, Prejšnji četrtek so se odločili banko podpreti s 50 milijardami švicarskih frankov posojila. Ko to zagotovilo ni uspelo zadušiti panike glede vrednosti delnice banke, so se trgi obrnili k širšim vprašanjem ugleda, kulture in donosnosti banke.
Vrhunec prejšnjega tedna
Stvari so vrhunec dosegle prejšnji teden, ko je Savdska nacionalna banka, eden zadnjih vlagateljev v Credit Suisse, ki je delno v lasti državnega premoženjskega sklada Savdske Arabije, sporočila, da v to banko ni pripravljena vložiti več kapitala.
Težave Credit Suisse segajo dlje. Pod pritiskom, da bi svojo investicijsko banko naredila dobičkonosno, ko ji je povečana regulacija pristrigla krila, je leta 2015, da bi spremenil stvari, najela nekdanjega direktorja zavarovalništva Tidjana Thiama.
Thiam je sprožil obsežen program prestrukturiranja z odpustitvijo na tisoče delovnih mest, znižanjem stroškov in krčenjem oddelka investicijskega bančništva. Težava se je pojavila, ker je oddelek za investicijsko bančništvo s svojimi konkurenti težko držal korak in, kar je še huje, zapletel se je v vrsto škandalov, vključno z izgubo v višini 5,5 milijarde dolarjev, povezano s propadom hedge sklada Archegos.
Zaradi vohunske afere, v kateri je banka nadzorovala lastne zaposlene, je direktor odšel.
Upravni odbor Credit Suisse je za položaj glavnega izvršnega direktorja pristopil k Thomasu Gottsteinu. Obljubil je, da bo nadaljeval Thiamova prizadevanja za prestrukturiranje banke. Vendar je priznal, da je treba za reševanje globoko zakoreninjenih kulturnih vprašanj, narediti več.
Leta 2021 ga je pretreslo sodelovanje v propadli finančni družbi Greensill Capital. Banka je bila znova prisiljena sprejeti velik odpis. Gottstein je moral odstopiti.
Propad je bil samo vprašanje časa
Nov načrt je bil predstavljen leta 2022 in sicer pod zadnjim izvršnim direktorjem banke Ulrichom Körnerjem. Načrt je vključeval nadaljnje zmanjšanje oddelka za investicijsko bančništvo ter ponovno osredotočenost na upravljanje sredstev in druge ključne posle. Banka se je zavezala tudi, da bo sprejela ukrepe za obravnavo svoje kulture in praks obvladovanja tveganja, da bi preprečila prihodnje škandale.
Toda začetek vojne v Ukrajini in uvedba sankcij sta zadušila sposobnost banke, da upravlja s sredstvi nekaterih svojih najbogatejših strank.
Načrti za ločitev naložbene veje skupine pod oživljeno blagovno znamko Credit Suisse First Boston s sedežem v New Yorku so februarja, ko je postalo jasno, da bo imela banka težave pri iskanju vlagateljev za financiranje operacije zaradi pomislekov o tem, kako bodo upniki razvrščeni v primeru neuspeha celotna skupina, naletela na težavo.
Ker ni bilo več manevrskega prostora, se je propad zdel le še vprašanje časa.
vir Foto: Pexels